随着全球市场风险不确定性加剧，黄金开始成为人们应对这种不确定性的一种越来越有价值的对冲工具。
中国人民银行最新公布的数据显示，截至2019年1月末，中国的黄金储备5994万盎司，环比增加38万盎司，对应价值783.19亿美元。这是继2018年12月增加32万盎司后，连续第二个月增长。记者了解到，不仅中国央行，近年来全球央行都在买黄金。
此外，世界黄金协会(World Gold Council，以下简称WGC)的数据显示，目前，全球各国央行购买的黄金数量已创下第二次世界大战以来新高。全球(尤其是美国)政府债务接近创纪录的增长，降低了其他被视为无风险资产的吸引力。在当前周期中，黄金回报率也被市场认为与股市类似，而供应下降使其对各国央行和投资者来说都是一种更有价值的资产。
俄罗斯是最大黄金买家
在刚刚过去的春节期间，印度央行意外带头降息，多国央行纷纷下调通胀和经济增速预期，全球可能将迎来新一轮降息潮——随着人们对地缘政治和强美元的担忧，黄金已经越来越受到追捧。
彭博社援引WGC的一份报告称，2018年各国/地区政府的“金库”增加了651.5吨黄金，同比增加了74%，是自1971年(同年美国结束金本位制)有记录以来，净购买量第—高的年度总储备。其中，由于俄罗斯正在“去美元化”，是2018年全球最大的黄金买家，其次是土耳其和哈萨克斯坦。
WGC表示，匈牙利也在去年进行了大规模的黄金购买，理由是黄金缺乏交易对手的风险，以及作为对冲国际金融体系变化的一种手段。“各国央行选择大幅增加黄金储备，强化了黄金作为储备资产的重要性。”
资讯公司MetalFocus表示，预计2019年，各国央行将继续购买约600吨黄金。这将帮助各国央行在极不寻常的市场不确定性时期实现外汇资产多元化，同时也标志着人们对黄金升值越来越有信心。
WGC投资研究主管胡安·卡洛斯·阿蒂加斯在接受彭博社采访时表示，这些国家或地区的央行“甚至在10年前都不是净买家”。“随着外汇储备的扩大，他们正从单纯的美元敞口转向日益多样化的投资。”
研究公司伯恩斯坦表示，一系列因素的共同作用导致了黄金价格在近期出现反弹。其中包括地缘政治风险、对政府债务的担忧、黄金的供应问题，以及市场认为黄金比其他资产回报率更高的看法。此外，美国接近创纪录的政府债务水平也提振了他们购买黄金的理由，这使得其他潜在的无风险资产更成问题，并可能推高通胀。
伯恩斯坦指出，黄金及其与通胀相关的价值可能会出现需求增长，而供应将保持不变，从而提高其对各国央行和投资者的价值。“就像任何其他大宗商品一样，强劲需求和疲弱供应意味着价格上涨。”伯恩斯坦的分析师如是指出。
路透社的报道还称，多年来，各国央行对黄金的持有量一直在下降，但最近出现了明显增长。伯恩斯坦也补充称，除有关各国央行持有的黄金在增长外，黄金在珠宝上的使用也在增加。该研究机构指出，近年来，私人和公共持有的黄金已超过珠宝需求成为黄金需求增长的主要来源。
多个国家释放降息信号
除上文分析的原因外，还了解意到，在1月美联储官员接连释放超预期的鸽派言论后，其他一些国家的央行也接连跟着下调本国的经济增长预期甚至暗示降息。截至目前，欧洲央行、日本央行、英国央行、澳联储等均下调了经济增长预期，印度央行更是意外降息。在全球主要央行的未来货币政策变得越来越让市场难以揣测的同时，一场超宽松的时期也仿佛越来越近。
1月23日，日本央行宣布维持目前的超宽松货币政策不变，并将2019财年通胀预期从去年10月预测的1.4%下调至0.9%。在同日发布的《经济和物价形势展望》报告中，日本央行将2018财年实际GDP增长率从此前预期的1.4%下调至0.9%；将2019财年和2020财年的经济增长预期分别上调0.1和0.2个百分点至0.9%和1.0%。日本央行认为，日本经济仍然保持温和复苏势头，但受海外经济动向影响，下行风险较大。
1月28日，欧央行在最新发布的月度报告中指出，预计明年全球经济活动或放缓，但此后将保持平稳。预计欧元区经济将持续扩张，但下行风险升高，动能放缓的迹象正在出现。目前，欧元区仍需要重大的货币政策刺激。
2月7日，前美联储主席耶伦在接受CNBC采访时表示，如果全球经济增长放缓波及美国，美联储接下来很有可能降息。
同日，印度央行意外降息，下调回购利率25个基点至6.25%，同时大幅下调了通胀预期，还将未来的货币政策立场从之前的“经过校准的紧缩”调整为中性。
有市场分析称，通胀放缓让政策制定者有空间支持政府刺激经济增长，印度政府在大选到来之际正在为经济增长做最后的努力。
同日，英国央行警告称，脱欧对英国经济造成的破坏已在加大。该行下调增长预测，并且预计投资也会大幅下滑。英国央行表示“不确定性加剧”，现在预测今年经济增长1.2%，低于三个月前预测的1.7%，下调幅度是2016年英国脱欧公投以来最大的。正如欧盟委员会此前大幅下调欧元区经济前景时所强调的一样，英国央行也指出全球经济增长势头在减弱。
2月8日，澳联储行长菲利普·洛威在讲话出中人意料地暗示将降息。同日，澳联储发布的报告大幅下调当前财年的经济增长预期——在截至今年6月的一年中，澳联储预计澳大利亚经济将增长2.5%，远低于此前预期的3.25%。